☆高機能版サヤトレ☆
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第260号
株式会社サヤトレの増田圭祐です。
ついに仕掛けを行いました！
転換社債アービトラージ！
銘柄はシャープです。
先日、転換社債アービトラージの説明を
上野式サヤ取り教室で行ったのですが
お読みになられましたでしょうか？
まだの方はぜひご登録くださいませ。
秘伝・上野式サヤ取り教室
http://www.mag2.com/m/0000203092.html
（日刊で投資情報を増田が発行しております）
かなりの反響があったので
自分のメルマガでも、もう一度解説いたします！
転換社債（CB）は条件次第では、
かなり魅力的（儲かりやすい）な金融商品の一つです。
あまり知られておりませんが
QUICKなどの高機能のチャートでは
銘柄コード（4ケタの数字）＋9＋発行回数/市場
を銘柄コードの欄に入力するとCBの上場されている値段が表示されます。
第20回シャープの転換社債の場合は下記のようになります。
67539.20/T
実際のシャープの第20回のCBの値段を見てみましょう。
http://quote.daiwa.jp/quote/qsearch.exe?F=StockTemp/cbchartd&QCODE=67539.20/T&MKTN=T
終値で63円
償還が来年の9月30日なので1年間保有して
シャープがデフォルトしない限り債券は100円で戻ってきます。
最終利回りが57.936%！年利約58％です！
シャープがデフォルトするかしないか
分からない瀬戸際のタイミングなので
1年後に100万円の商品が現在63万円で流通しております。
シャープは、デフォルトしないけど
株を買うのは怖いな～とお考えの方は
株式ではなく転換社債を買っても良いのではないでしょうか。
もし1年後にシャープの株価が今の株価の半額にまで
落ち込んでいたとしても転換社債は、シャープが存続しているかぎり
債券なので100円で償還されます。
この仕組みを上手く利用して
裁定取引（サヤ取り）を行うことも可能です。
今回、私が仕掛け行った手法を解説します！
■シャープ株式＝空売り
■シャープ転換社債＝買い
上記のようなポジションです。
約1年後にシャープが存続している時点で
転換社債が債券として償還を迎えるので58%の利益となります。
その際にシャープ株が下落していた場合
空売りの利益も発生します。
保有期間中にシャープの株価が上昇していた場合
空売りのポジションは損失となりますが
転換社債も連動して上昇しますので一定のヘッジが効きます。
転換社債は、時間の経過で償還期限が近づくにつれて
シャープのデフォルトリスクは下がるために債券価格は上昇します。
この手法の利益のパターンと損失のパターンをまとめます。
【儲かるパターン】
■1年後、シャープの株価は現在よりも下落しており
かつ転換社債は満期を迎える。（債権の年利58％と株の利益で一番儲かります）
■1年後、シャープの株価は現在と変わらず
転換社債は満期を迎える。（年利約58％）
【損益相殺パターン】
■1年後、シャープの株価は上昇
転換社債は満期を迎える。（損益は、株価の上昇幅によって変わる）
■シャープが倒産、上場廃止、デフォルト
転換社債の価値は大きな損失となるが
株の空売りが大儲けとなるのでヘッジされる
【損失パターン】
■1年以内にシャープが大復活で株価が急上昇する
（この場合どこかで損切りをする必要あり）
転換社債アービトラージは、ヘッジファンドが使う
運用手法の中でも個人的に好きな運用手法です。
個人投資家の転換社債の売買は、
あまり一般的ではありませんが買付の注文を出すことは可能です。
ネット証券大手では、SBI証券で電話に限り注文が可能です。
SBI証券
その他のネット証券は、ほとんど取り扱っておりませんでした。
シャープの行方は、シャープ自身での解決は難しく
今後どうなるか全く分かりません。
投資の結果は分かりませんが
また今回の運用については、状況を報告させていただきます。
今回簡単に説明しましたが両建て売買の応用として
こんな方法もあると知っていただければ幸いです。
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☆☆☆ 株式市況 ☆☆☆
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（アメリカ）
NYダウ 13,577.96 ＋13.32(0.0%)
ナスダック 3,182.62 ＋4.82(0.1%)
S＆P500 1,461.05 ＋1.73(0.1%)
（日本）
日経平均 9,086.98 －145.23(-1.5%)
TOPIX 753.81 －10.99(-1.4%)
（為替）
米ドル・円 78.17
ユーロ・円 101.25
ポンド・円 126.45
フラン・円 83.83
豪ドル・円 81.15
NZドル・円 64.29
日経平均株価は、前日比145円（1．57％）安の9086円で取引終了です。
昨晩のＮＹダウは13ドルの小幅高。
東京市場は、昨日108円高からも朝方から売りが先行。
為替が円高に振れたことに加え
アジア主要市場が軒並み安となっていることから
輸出関連や景気敏感株に中心に売りが膨らみ、
引けにかけて下げ幅拡大となっています。
売買代金は概算1兆2924億円。
業種別では、情報通信、小売りが高く
海運、証券、非鉄、電機、機械、鉄鋼、石油などの下げが目立ちます。
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☆☆☆ サヤ取り銘柄ペア ☆☆☆
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ペア番号1 ［9/19仕掛け］
銘柄コード 銘柄 仕掛 現値 損益率
売り 8802 三菱地所 1489 1469 1.34％
買い 1925 大和ハウス 1127 1114 -1.15％
ペア損益率 0.19％
保有ポジション全体の合計損益率 0.19％
（損益率は、四捨五入で計算されています。）
【サヤ取り投資クラブSIGMA推奨ペア！】
（その他、複数ペア）
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売り オーストラリアドル（●●証券） 80円 ←損失
買い オーストラリアドル（●●証券） 80円 ←利益
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☆☆☆ サヤ取り仕掛け＆決済配信 ☆☆☆
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☆ サヤ取りペア新規仕掛け ☆
銘柄コード 銘柄名
売り ●●●● ●●●●
買い ●●●● ●●●●
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